Stripe IPO: Será que a Fintech finalmente mergulhará quando o mercado subir?

O novo mercado de emissões permanece em crise. Mas quando as ofertas públicas iniciais aumentarem, o olhar de Wall Street provavelmente se voltará novamente para as empresas fintech, e para um possível IPO da Stripe em particular.

Stripe, com sede em São Francisco, ponderou um IPO ou listagem direta durante anos, mas nunca puxou o gatilho. Os cofundadores Patrick e John Collision iniciaram o processador de pagamentos em 2010. Os irmãos preferiram manter a Stripe privada, embora existam opções para eles manterem o controle rígido de uma empresa pública.

Por um lado, os irmãos poderiam emitir ações de duas classes, detendo assim a maior parte dos superdireitos de voto. Muitos fundadores de empresas de tecnologia seguiram esse caminho. Além disso, Wall Street geralmente está de acordo com a estrutura de governança.

Stripe conseguiu permanecer privado com a ajuda de grandes rodadas de financiamento. Mas, em algum momento, pode ser necessário abrir o capital, diz Lisa Ellis, analista do SVB MoffettNathanson.

O que está claro é que um IPO da Stripe seria um grande evento. O IPO da Square em 2015 arrecadou US$ 243 milhões. Uma oferta para a operadora Stripe.com provavelmente diminuiria isso, mesmo que a avaliação da empresa tenha diminuído.

“Stripe é uma queridinha na indústria de pagamentos há 10 anos. É uma grande empresa, então seria um IPO muito grande”, disse Ellis ao Investor’s Business Daily. “Ele concorre com muitas empresas públicas, então haveria muito interesse em ver como estão suas finanças.”

Ela acrescentou: "Mas eles apostam em um IPO há anos. Vou acreditar quando vir. Eles são pressionados por seus proprietários investidores a abrir o capital. Mas eles não o fizeram."

A desaceleração do mercado de IPO começou em janeiro de 2022, disse Matt Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital. Ele espera uma recuperação gradual da atividade no segundo semestre deste ano, com a normalização da atividade em 2024.

“Também vimos fortes estreias de (empresas não tecnológicas) Cava e Oddity, o que abre a janela para mais IPOs de consumo”, disse ele. “Além disso, espera-se que a gigante de semicondutores Arm seja listada no outono. Devemos até ver um punhado de unicórnios da tecnologia também.”

Junto com um Stripe IPO, Chime e Checkout.com. existem outras empresas fintech que poderiam abrir o capital.

Em 2022, empresas públicas de fintech comoParticipações do PayPal(PYPL), pai quadradoBloquear(QS) eAfirmar participações (AFRM) foram escaldados nos mercados. Mas as ações da AFRM se recuperaram 77% em 2023. As ações da SQ ganharam 21%. As ações da PYPL subiram 2,5%.

“A Fintech foi particularmente atingida durante a liquidação de 2022, mas vimos alguns desenvolvimentos positivos. Por exemplo, Affirm teve um ano forte, o que é um bom sinal para Klarna, uma candidata a IPO há anos”, acrescentou Kennedy.

“Ainda assim, em geral, eu esperaria que a maioria dos grandes nomes de fintech ficassem de lado até 2024. Estamos rastreando possíveis IPOs do aplicativo bancário e de investimento Acorns, bem como do aplicativo financeiro Revolut.”

Stripe compete comAdyen(ADYEY) e a unidade Braintree do PayPal, bem como Chase Paymentech,Serviços de informações nacionais da Fidelity(FIS), eFiserv(FISV).

“Stripe é um adquirente comercial com foco no comércio eletrônico”, disse Ellis.

Os adquirentes comerciais atuam como intermediários entre bancos e varejistas. Eles têm contratos com varejistas para lidar com o processamento de cartões de crédito e outras transações.

“A Stripe é semelhante em escala à Adyen, mas muito menos lucrativa”, acrescentou Ellis. "A Adyen é altamente lucrativa. Stripe é, na melhor das hipóteses, ponto de equilíbrio."

Stripe se concentrou em empresas de tecnologia, especialmente empresas de software e startups do Vale do Silício. Quando o Stripe processa pagamentos para empresas de tecnologia, ele cobra uma pequena parte das compras como taxa por seus serviços.

O principal ponto forte do Stripe é uma interface de programação de aplicativos que integra facilmente sua tecnologia de pagamento aos sistemas de software dos clientes, disse Ellis. Mas tem sido um desafio ampliar sua plataforma à medida que os clientes crescem, acrescentou ela.

Mesmo sem um IPO da Stripe, a empresa continua sendo uma peça importante do ecossistema das empresas fintech. Só em 2023, fechou um acordo de distribuição com